由于美国关税政策引发的全球经济衰退担忧，投资者纷纷转向美元作为避险资产，导致现货黄金价格回落。尽管黄金曾被视为经济不确定时期的避风港，但随着贸易战言论的再度升温，许多交易员选择保持观望态度，直到局势更加明朗。

　　市场分析师指出，当前投资者信心依旧脆弱，短期内黄金的前景趋于谨慎。然而，盛宝银行的大宗商品策略主管OleHansen却对黄金的长期走势持乐观看法。他认为，尽管短期内市场波动剧烈，但考虑到经济衰退风险上升、美元走弱、实际收益率下降以及降息预期增强等因素，都将为黄金的反弹提供有力支撑。

　　与此同时，美元指数继续反弹，脱离了上周触及的六个月低点，进一步施压黄金价格。美元的强势使得黄金对于其他货币持有者来说变得更加昂贵，这也在一定程度上削弱了黄金的吸引力。

　　道明证券大宗商品策略主管分析称，由于流动性担忧和投机者的保证金回补，黄金市场近期面临较大压力。不过，随着美联储可能在12月前降息约120个基点，市场预计美国在5月降息的可能性约为37%，这将增加黄金的吸引力，从而为金价提供支撑。

　　德意志银行则强调，尽管黄金价格本周出现了回调，但其看涨的理由依然强劲，并上调了对2025年第四季度黄金价格的预测至每盎司3350美元。此外，中国央行数据显示，截至3月末，中国黄金储备增加至7370万盎司，环比增加了9万盎司，显示出各国央行对黄金的兴趣持续增长。

　　汇丰银行警告称，虽然黄金购买量可能会低于2022-2024年的峰值水平，但如果金价跌至每盎司约2800美元以下，购买量可能会有所回升。汇丰已将其2025年和2026年的平均金价预测分别上调至每盎司3015美元和2915美元，反映了对未来黄金市场的积极预期。

　　近月黄金期货连续第三个交易日下跌，至3000美元/盎司以下，累计下跌6%。自美国总统特朗普4月2日确认实施“对等”关税以来，围绕其关税计划的不确定性加剧，有着“避险之王”称号的黄金似乎失去了光环。但大多数分析师认为，由于特朗普的贸易行动可能会继续支撑避险需求，黄金的暴跌应该是暂时的。

　　由于投资者抛售黄金以及其他资产类别以弥补其他方面的损失，金价已从上周三创下的3201.60美元/盎司的历史高位回落。

　　相反，瑞郎和日元等其他货币却出现了避险资金流入，但黄金的基本面应该会带动金价回升。Tradu.com的NikosTzabouras认为，“黄金作为避险资产的吸引力可能会持续，阻力最小的路径指向历史新高。”他补充称，全球衰退风险和美元走软将继续使黄金成为有吸引力的风险对冲工具。

　　Macro巨汇分析师表示，黄金在整体市场崩溃时下跌是正常现象，但随着投资者撤出股市，黄金始终是第一个反弹的工具。该分析师补充称，黄金将被证明是首选的保值工具。

　　四月交割的近月Comex黄金周一收跌2%至2951.30美元/盎司，为3月12日以来的最低收盘价，并创下2021年1月8日以来最严重的三天百分比跌幅。不过，近月Comex白银(30.05,0.45,1.51%)周一收涨1.3%至29.510美元/盎司，结束了连续两个交易日的下跌。

　　Macro巨汇分析师表示，金价近期的下跌为投资者提供了买入机会，看涨黄金的理由依然强劲。

　　高盛表示：“我们维持对年底黄金价格3300美元/盎司的预测，预测区间为3250-3520美元，这主要反映了投资者持仓的上行风险。我们继续认为，相对于我们的预测，风险倾向于上行。”

　　黄金仍是该行最看好的大宗商品，宏观经济风险和相对较少的投资者仓位为进一步上涨奠定了基础。

　　高盛还指出，黄金和其他贵金属不受特朗普新关税的影响，该行预计特朗普政府未来不会对黄金征收关税。